Benjamin Graham e o investidor inteligente.
Benjamin Graham é um lendário investidor e mentor de Warren Buffett, um dos homens mais ricos do mundo.
Em particular, ele escreveu um livro de referência: O investidor inteligente.
Este é o livro de referência de muitos investidores no mundo. Principalmente daqueles que gostam do investimento de valor.
Veremos por que Benjamin Graham é o pai fundador da gestão ativa, mas também da gestão passiva.
Um lendário investidor que aprendeu com a crise de 29.
Benjamin Graham é um lendário analista financeiro, nascido em 1894 e falecido em 1976. Ele começou a trabalhar em Wall Street aos 25 anos. Pouco depois, ele vivenciou os problemas econômicos e do mercado de ações da crise de 1929.
Em síntese, Benjamin Graham teve muitos seguidores, incluindo Warren Buffett.
Warren Buffett era aluno de Benjamin Graham quando este era professor da Columbia University (Nova York). Buffett até trabalhou na empresa de Graham.
Todavia, o prefácio de O investidor inteligente foi escrito por Warren Buffett. Ele teria lido a primeira versão do investidor inteligente em 1949, quando tinha apenas 19 anos!
Benjamin Graham procura explicar como construir uma carteira de ações e títulos de longo prazo sustentável para um investidor individual.
Portanto, ao longo do livro, ele enfatiza que investir e especular são muito diferentes. Portanto, devemos investir no longo prazo nas empresas, fazendo uma análise fundamental (mais ou menos detalhada).
Enfim, o objetivo é encontrar empresas cujo valor fundamental seja maior do que o preço que você tem que pagar na bolsa.
Contudo, na verdade, o mercado pode ser particularmente difícil. Bons negócios podem ser deixados para trás. Este é o princípio de investir em valor. Ele até considera que uma margem de segurança significativa deve ser tomada a fim de limitar o risco de perda de capital.
Além disso, ele insiste no fato de que é necessário diversificar: tanto entre ações e títulos, mas também entre ações.
Benjamin Graham considera que podemos investir por meio de fundos mútuos. No entanto, ele já observou que o desempenho não foi surpreendente por causa dos custos desses recursos.
No entanto, ele considera que o investidor médio em fundos tem muito mais chances de ter um desempenho correto do que o investidor médio em ações diretas.
Contudo, aplicando regras simples, pode-se esperar um bom desempenho e talvez até melhor que o do mercado. Ele oferece duas maneiras de fazer as coisas: uma para o investidor defensivo ou conservador e outra para o investidor ousado.
O investimento defensivo será investido mais ou menos igualmente em uma carteira de ações de qualidade e em títulos, também de qualidade.
Graham propõe selecionar ações de acordo com os seguintes critérios:
Empresas grandes e proeminentes.
Empresas com capacidade de crédito:
Um ativo de curto prazo duas vezes o passivo de curto prazo
Dívidas de longo prazo menores do que a necessidade de capital de giro
Sem perdas de empresas e crescimento dos ganhos a médio prazo
Pagamentos contínuos de longo prazo (20 anos)
Também podemos ser um pouco mais ousados. Nesse caso, podemos nos concentrar em empresas que atendam aos seguintes critérios:
Solvência significativa: ativo circulante superior a 1,5 vezes o passivo circulante e dívidas inferior a 110%
Sem perdas nos últimos 5 anos e crescimento do lucro no último ano
Uma história de dividendos
Um preço de mercado inferior a 120% dos ativos líquidos tangíveis
O investidor empreendedor pode tentar comprar quando os mercados estão em baixa e comprar algumas ações de crescimento ou situações especiais (por exemplo, empresas em processo de compra).
O ousado investidor fará uma análise detalhada das contas e da estratégia da empresa para descobrir o valor que o mercado não descobriu. Se a margem de segurança for grande o suficiente, ele pode investir.
É particularmente fascinante ver que, embora o mundo tenha mudado, os preceitos descritos neste livro são particularmente relevantes hoje.
O mundo mudou desde a publicação do investidor inteligente.
O Investidor inteligente foi editado 4 vezes (entre 1949 e 1972). Pode-se notar que algumas pessoas consideram as edições mais antigas melhores.
O mundo mudou claramente desde o início de 1970, por exemplo:
As taxas de títulos caíram significativamente
Dividendos são menos importantes, principalmente devido ao desenvolvimento de recompra de ações
A computação permite uma análise muito mais aprofundada do que era possível na época
Os fundos de índice cresceram
Embora o mundo tenha mudado, o investidor inteligente é uma leitura empolgante. Lá aprendemos muitas coisas justas e ficamos surpresos ao ver que repetimos as mesmas boas práticas de investimento há anos.
Além disso, Benjamin Graham é o fundador do investimento em valor, que muitos investidores, profissionais e indivíduos, afirmam.
Benjamin Graham é o pai fundador de investidores ativos, mas também de investidores passivos!
Ben sempre se considerou um investidor passivo. Ele era muito diverso.
Warren Buffett
Portanto, todos em Wall Street são tão inteligentes que seu brilhantismo compensa isso. E que tudo o que eles sabem já se reflete no nível de preços das ações, praticamente. Portanto, o que vai acontecer no futuro representa o que eles não sabem.
Benjamin Graham
Esta é realmente a definição de mercados eficientes. E também é um elemento absolutamente importante a ser entendido por aqueles que desejam selecionar suas próprias ações.
Se você tem a intenção de se tornar um investidor e quer uma grande obra como referência, leia o "investidor inteligente".
Um livro atemporal, essa é a melhor definição, para o que é ensinado.
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